今年以來，投資人對收益的高度需求延續驅動資金流入美國非投等債。PGIM保德信美元非投資品級債券基金司理人張世民指出，進入9月後，市場對降息的預期心理進一步加快資金回流，由於曩昔幾年債券發行量相對有限，市場呈現供不應求的態勢，現在在AI相幹企業發債的插足之下，反而創造債市出場加碼的時機。

張世民示意，跟著AI需求延續增添，各大科技巨頭無不投入大量的本錢支出因應，目擊針對AI所需的重大本錢支出，除少數營運現金豐富的科技巨子外，多數企業在扣除股利與股票購回後的營運現金沒法完全支應，是以可預感後續需要仰賴舉債操作。他認為，瞻望2026年發債量的風險仍偏向上方，可能産生短時間因發債量的突然增加，使得信譽利差泛起手藝性放寬現象，但從根基面來看AI相幹企業營運仍相對穩健，各信用評級券次遭到上調的金額仍持續增添，是以，若非投資級債信用利差出現手藝性放寬，反而替投資市場創造適合的加碼機會。

從大環境來看，張世民分析，即便10月FOMC會議降息後，後續政策偏向存在分歧，但預期今明兩年仍將保持降息基調，從歷史資料來看，只要降息輪回延續，常常會帶動公債殖利率延續下行，而美債殖利率仍有下行空間，進而締造債券本錢利得的機會。

來自: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20251114001451-260410
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